經歷 2022～2023 年的資本寒冬與 2024 年的回穩預備期後，2025 年科技 IPO（首次公開募股）市場正式迎來「重啟潮」。
不同於過去追求天價估值、尚未獲利即高調上市的模式，今年的科技 IPO 呈現出更務實、更聚焦現金流與營運模式的理性趨勢。
IPO 活動升溫，市場重拾信心
根據全球金融數據機構報告，2024 年美國 IPO 數量年增 38%、募資總額成長 48%。這股回溫趨勢延伸至 2025 年，科技類股成為主力：
- AI 應用平台、數據基礎設施、半導體設計公司是今年最受關注的三大類別。
- 從 OpenAI 生態系新創，到數位醫療、AI 晶片開發者，多家企業已遞交上市申請或進入審查程序。
- 亞洲市場方面，印度與東南亞新創如 Grab、Gojek 子公司也傳出赴美掛牌計畫。
上市模式改變：從「故事」轉向「實力」
在疫情後資本收縮、利率仍高的背景下，投資人對 IPO 標的要求更為嚴格，不再單看想像力，而是回歸基本面：
- 具體營收成長與獲利路徑成為必要條件。
- 公司需提出清楚的現金流策略與國際擴張藍圖。
- 越來越多企業選擇「先進行幾輪內部整合、調整估值，再對外釋股」，顯示估值修正已成常態而非危機。
2025 值得關注的科技 IPO 關鍵領域
- AI 生態系延伸企業：如資料標註平台、模型壓縮優化、AI SaaS 應用。
- 深科技轉型商業化：包括量子運算晶片、低軌衛星通訊、氫能電池等。
- 垂直整合型平台：不只做技術，而是結合營運能力，打造端對端解決方案的科技公司。
理性估值時代的「價值型科技股」
2025 年的科技 IPO 與其說是一場「爆發潮」，不如說是一次價值回歸。投資人更看重基本面、營運效率與企業治理，企業也必須準備好以公開市場的標準接受檢驗。
這不只是「上市」的轉變，更是科技公司從「夢想販售」邁向「可持續成長」的關鍵里程碑。
